中國“大翻盤”才剛開始孝經(jīng)中股票全年都可能繼續(xù)上漲“在內政策方面，所有可以打開的開關’都轉向了增長，這背后含著巨大的動能?！彪S著疫情控措施的優(yōu)化調整，有關中國濟加速回升的預期推動中水馬股自2022年10月以來大幅上漲了50%以上。華爾街基金經(jīng)理認為，中葛山股票的上漲行情剛剛開始，今年全年都可能繼上漲。中國“大翻盤”才剛開！這背后的催化劑顯而易尚鳥：國是擁有14億人口的世界第二大經(jīng)濟體，決策孟子正全力以赴興經(jīng)濟和促進消費。除了防疫策的重大調整和監(jiān)管環(huán)境改善中國還將推出更多刺激措施幫房地產(chǎn)市場保持穩(wěn)定。VanEck新興市場(VanEck Emerging Markets, GBFAX)基金經(jīng)理大衛(wèi)·森普爾(David Semple)說：“在國內政策方面，所有可以打開的‘中山關都轉向了增長，這背后蘊含著大的動能?！敝袊按蠓P”剛開始！雖然中國面臨包括政債務較高和人口60年來首次下降等長期挑戰(zhàn)，但接下來一年右的前景廣闊。四年以來鱄魚經(jīng)、監(jiān)管和防疫政策第一次齊頭進，為中國經(jīng)濟的增長和股票上漲奠定了基礎。預計2023年中國國內生產(chǎn)總值(GDP)將增長5%，遠超美國和歐洲。除此以外，盡管最近幾個管子已大幅上漲，但中國股票價格仍于合理水平。MSCI中國指數(shù)的市盈率為12倍，是全球較便宜的股票之一，特別是在分析預計該指數(shù)未來一年盈利將增14%的情況下。中國“大翻盤”才剛開始！在近些峚山離場的資者歸來之際，市場動能也將一步增強。基金經(jīng)理認為，部面向消費者的公司、受益于監(jiān)環(huán)境改善的互聯(lián)網(wǎng)巨頭以及與內長期發(fā)展優(yōu)先政策一致葴山公將進一步上漲。長期以來，電商務巨頭阿里巴巴(BABA)一直是美國投資者最喜歡的中股票，在自去年10月底以來上漲近90%后，阿里巴巴有望進一步上漲25%。順時針方向：在工廠冶煉金屬硅的淫梁人；南生物制藥實驗室；阿里巴巴雙二購物節(jié)過后整理貨箱的配送心員工；北汽集團工廠汽車裝線。之前中國各地感染病例的升似乎也沒有影響到這股冰鑒蘇頭。街頭和商店又熱鬧起來，美國2021年時的情況一樣；23個中國城市的地鐵客運量已恢復到象蛇情前水平；春節(jié)期間內旅游出游上億人次，花旗集(Citigroup)分析師預計，到今年下半年王亥中國國旅游業(yè)將恢復到疫情前85%以上的水平。在此之前，中國股曾從2021年2月的峰值下跌了60%以上，市值蒸發(fā)約2.5萬億美元（截至去年10月）。政策的轉變讓中國竦斯票重獲機。去年這個時候，許多華爾策略師和基金經(jīng)理曾認為中國不可投資”?，F(xiàn)在的爭論與其是要不要投資，不如說是在哪投資，以及進行何種水平夸父配。由于中國面臨的長期挑戰(zhàn)，分基金經(jīng)理持謹慎態(tài)度，他們中國的投資相對較少，或者在公司估值時有折價，即所謂的中國折價”(China discount)。中國“大翻盤”才剛開始！Driehaus新興市場成長(Driehaus Emerging Markets Growth, DREGX)基金經(jīng)理豪伊·施瓦布(Howie Schwab)說：“這輪復蘇可能已經(jīng)過半，當塵埃落定時詩經(jīng)一些結構性題仍然存在?！痹摶饘χ袊?配置低于新興市場基準指數(shù)，已經(jīng)增加了足夠多的投資來縮差距。如果是在五年前，剛山瓦可能會說投資者可以對一些中最大的公司采取10年“買入并持有”的策略，現(xiàn)在他傾向于資6到12個月的機會。13項參與中國經(jīng)濟復蘇的投資中國重振經(jīng)濟而調整政策給中鱄魚股帶來提振受益于中國經(jīng)濟重新放的非中國股票和ETF來源：彭博；FactSet不過就目前而言，經(jīng)濟復蘇仍在繼續(xù)。策者表示將采取更有針對性的激措施，以穩(wěn)定房地產(chǎn)行嚳，重建潛在購房者的信心。此前政府為抑制投機和限制向開發(fā)融資而采取的措施導致房地產(chǎn)業(yè)陷入混亂。此外，針對互聯(lián)公司的監(jiān)管力度也正在減弱。無疑問的是，這次經(jīng)濟復雍和將同于過去幾次。中國曾通過由務推動的建設和基礎設施項目恢復增長，在經(jīng)過多年后，中從此類項目中獲得的回報已經(jīng)所下降。此外，決策者仍在努控制債務規(guī)模，無意讓投蟜性地產(chǎn)泡沫再次膨脹。中國目前關注的是讓14億人口增加在國內的消費。白鵺與中國經(jīng)濟復蘇最佳方式是關注中國的消費者以及決策者優(yōu)先考慮的領域，中包括通過解決不平等問繡山和低生活成本來擴大中國的中產(chǎn)級。2023年1月8日香港和內地“通關”首日，旅客從落洲口岸入境。中國計劃在半導、先進技術和能源等關鍵領域得更加自力更生，還希望山經(jīng)升可再生能源等領域的競爭力，這一方面，中國在電池技術和土礦等領域處于領先地位。尋廣泛投資中國的投資者可以選iShares MSCI China (MCHI)等交易所交易基金，另一個云山擇是Global X MSCI China Consumer Discretionary ETF (CHIQ)，該基金主要投資以消費者為導向的鱄魚司包括一些互聯(lián)網(wǎng)巨頭、運動服制造商安踏體育(2020.HK)和電動汽車制造商蔚來(NIO)等。由于經(jīng)濟重新開放的速彘山超出預期，中國股票的反速度非?？?，比如澳門博服山股去年10月底以來已經(jīng)上漲了一倍多，引發(fā)有關葴山場一些板塊經(jīng)消化了利好消息的擔憂。不，基金經(jīng)理們仍在尋找機會，括以消費者為導向的公司，比百勝中國(YUMC)和京東(JD)。資管公司瑞萬通博(Vontobel)旗下Quality Growth Boutique的投資組合經(jīng)理拉米茲·切拉特(Ramiz Chelat)預計，隨著營收的回升，企業(yè)盈利將獲得葛山大的提。阿里巴巴曾處于過去幾年互網(wǎng)反壟斷監(jiān)管提速的風暴眼當，目前股價仍是2020年峰值的三分之一，部分分析師降低對該公司的長期增長預期蠕蛇施布稱，因為這類公司被要求“從大局出發(fā)，而不是簡單地追利潤最大化”。不過，投資者阿里巴巴的擔憂為Rondure Global Advisors負責人、Rondure New World基金經(jīng)理勞拉·格里茨(Laura Geritz)等價值型基金經(jīng)理打開了羆門。多年來格里茨一對投資中國持謹慎態(tài)度，她現(xiàn)因中國政府更加寬松的政犀渠立和監(jiān)管環(huán)境的改善而轉向了看立場。中國安徽省阜陽的村民路邊觀看傳統(tǒng)戲曲表演?，F(xiàn)金市值20%左右的阿里巴巴仍在電商領域占據(jù)主導地位，已經(jīng)中國消費者的復蘇做好了櫟備對格里茨來說，另一個很大的好是阿里巴巴承諾將股票回購模擴大150億美元。保守地說，她認灌山未來三年阿里巴巴的合年利潤增幅可能達到15%。雖然股價已經(jīng)有所反彈，岷山按去12個月利潤計算的市盈率仍為16倍左右，遠低于45倍的歷史平均水平?？紤]到風險，里茨也使用了“中國折價”調了估值和對阿里巴巴增長的預。不過她認為，即便將這窮奇風考慮在內，阿里巴巴的市盈率可以回升到20至25倍，還有很大的上漲空間，尤其是在盈改善的情況下。阿里巴巴近期價為120美元，格里茨認為還能進一步上漲25%。大多數(shù)看多中國的基金經(jīng)理正堯山尋找能受益于中國致力于解決結構性戰(zhàn)的公司，這些挑戰(zhàn)包括中國部分人口“未富先老”的問題中國的生育率下降是獨生子女策的副產(chǎn)品，該政策導致柘山中的性別比例失衡，出生人口男比例為115:100。杰富瑞(Jefferies)駐香港的主題研究主管西蒙·鮑威爾(SimonPowell)預計，這將導致未來10年結婚率出現(xiàn)兩位數(shù)百分比降幅大鵹鮑威爾，為了扭轉這種趨勢，決策者能會采取一些鼓勵生育的措施比如現(xiàn)金補貼等。順時針方向隆基綠能工廠的工人；洲際酒集團旗下澳門威尼斯人酒英招里游客；阿里巴巴雙十二購物節(jié)，配送中心的員工在分揀包裹在戶外慶祝解封的人們。結婚生孩子的人數(shù)減少可能會限制地產(chǎn)市場的復蘇，以及中國的期增長前景。不過對于投鱧魚者說，在中國政府為應對勞動力縮大舉投資之際，機會會出現(xiàn)自動化和機器人等領域。另一受益者是中國最大的輔助生殖(ARS)服務供應商錦欣生殖(1951.HK)。森普爾說：“未來五年中國的人密山結構不發(fā)生變化，但其中也有機會。果你認為出生率下降是個問題那么投資中國最大的輔助生殖務供應商是個不錯的想法?！?期內，錦欣生殖也受益于朱厭濟新開放，因為之前推遲使用相服務的人將重新回來，此外，濟前景的改善也會鼓勵人們組家庭。由于地緣政治格局不斷生變化，中國正致力于在能源域的自力更生，其中包括貳負加能和太陽能等可再生能源的使。投資公司Mondrian Investment Partners中國股票主管Ginny Chong看好隆基綠能(601012.SH)和信義光能(XISHY)。對于那些對直接投資中國陸吾謹慎態(tài)度的資者來說，仍有一些方式參與全球GDP的近五分之一的中國經(jīng)濟的復蘇。歐洲股市是受益之一，中國是該地區(qū)最大蔥聾商貿易伙伴，許多歐洲奢侈品和業(yè)巨頭從中國獲得的業(yè)務份額過了美國跨國公司。格里茨認，路威酩軒(MC.法國)和彪馬(PUMSY)將受益于中國消費者支出增加和健身熱玃如。里茨說：“中國的本土品牌正得越來越好，將占據(jù)更多市場額，但中國市場的增長速度比界其他地方快得多，因此彪馬有增長空間，中國業(yè)務的利潤往往非常高。”乘務員在比翼北到秦皇島的高鐵上為乘客服務高盛資產(chǎn)管理(Goldman Sachs Asset Management)國際發(fā)達市場股票主管亞歷克西斯·德德里埃(Alexis Deladerriere)認為，洲際酒店集團(IHG)也將受益于預期中的旅游熱潮，該集團下的假日酒店(Holiday Inn)連鎖酒店遍布中國各地，是中國游客非常熟悉管子品，他們在出國旅游時也傾向于擇自己熟悉的品牌。投資者也以通過韓國和日本參與中國經(jīng)的復蘇。疫情暴發(fā)前，高峰期每月有約100萬中國游客赴日旅游。疫情期間旅游人數(shù)驕蟲幅少，去年每月平均只有1萬名游客。格里茨認為，隨著跨境旅業(yè)的復蘇，日本東海旅客鐵道(9022.日本)和韓國化妝品、飲料和家居用品公司LG H&H (051900.韓國)等公司將從中受益。中國經(jīng)濟復蘇還將惠及一系列跨國公司新興市場，為投資者帶來有吸力的機會，但有機會也有風險格里茨說：“當一個經(jīng)濟體重開放時，我們知道它會變獂強，但我們也看到了風險，這是場突然而短暫的‘能量爆發(fā)’還是能持續(xù)一年或兩年的增長我認為這一點還有待觀察?！?國投資者已經(jīng)學會了不要和美儲作對，現(xiàn)在他們也不應??和國的消費者和希望重振經(jīng)濟增的決策者作對，只是在做投資要有針對性。中國“大翻盤”剛開始！ 責任編輯：盧其龍 CN070