一份調(diào)查報告500 億美元市值蒸發(fā)。這許是史上最成的做空獵殺。華爾街之狼”次將獠牙對準亞洲首富。華街之狼出手獵上周二晚間，于美國紐約的空投資機構(gòu)興堡 (Hindenburg Research) 發(fā)布一份調(diào)查報告，提印度企業(yè)巨頭達尼集團 (Adani Group) 存在 88 個問題，更指責該集“過去幾十年在肆無忌憚的票操縱以及會欺詐問題”。達尼集團是印第二大綜合性業(yè)集團之一，部位于印度西部的阿穆達巴自 1988 年創(chuàng)辦以來，達尼集團從最的商品進出口易起步，業(yè)務圖逐步擴大到源、港口機場礦業(yè)、食品加、IT 云計算、房地產(chǎn)等諸領域。去年阿尼集團營收總 233 億美元，旗下包括七家上市公司過去幾年，阿尼集團的股價長了超過五倍市值超過 2180 億美元。而創(chuàng)始人高塔?阿達尼 (Gautam Adani) 也因此身價倍增據(jù)彭博超級富統(tǒng)計，今年 60 歲的阿達尼在 1 月初的個人資產(chǎn)超過 1200 億美元，一舉超過對手安巴尼 (Mukesh Ambani)，成為亞洲首，更在全球富榜上排名第三甚至超過了比?蓋茨和巴菲。然而，亞洲富和印度巨頭就這樣被興登這份做空報告得狼狽不堪。周三阿達尼集股價已經(jīng)開始跌，但上周四度股市因為假休市。真正的售在上周五到，阿達尼集團值一天就蒸發(fā)近 400 億美元，旗下的源、運輸?shù)葞?上市子公司股都暴跌了 20% 左右。因為股價大跌，阿尼本人也把亞首富的寶座拱讓出。更加雪加霜的是，興堡這份做空報的發(fā)布時機，好是在阿達尼團最關鍵的籌時期。這家印巨頭計劃本月行新股籌資 25 億美元，上周五開始正式價。而因為做報告的影響，銷商已經(jīng)在考下調(diào)發(fā)行價格散戶認購的興很低。另據(jù)媒報道，印度金監(jiān)管部門正在究興登堡的研報告，尋找阿尼集團在離岸金持股方面的能問題，并可展開自己的調(diào)。過去兩年時，阿達尼集團經(jīng)進入了印度融監(jiān)管部門的野。針對興登的做空報告，達尼集團憤怒示，這是毫無據(jù)和惡意做空他們威脅要對登堡采取法律動。阿達尼集 CFO 辛格 (Jugeshinder Singh) 發(fā)表聲明稱，份報告是“選性虛假信息、舊又毫無依據(jù)控的惡意組合這一報告的發(fā)時間顯然是意打擊阿達尼集的商譽，主要為了破壞 Adani Enterprises 的公開募股?！倍d登堡對此作出強硬應，他們不懼訴訟，相信自的做空報告是事實為基準。如果阿達尼是真的話，應該我們所在的美提起法律訴訟在法律流程中我們有要求提的一長串法律件清單。”興堡到底發(fā)現(xiàn)了達尼集團什么題？這份研究告表示，興登用了兩年時間采訪了數(shù)十名情人士，審閱諸多文件，完對阿達尼集團調(diào)查。興登堡現(xiàn)這家印度企巨頭使用了毛求斯和加勒比國等地的避稅堂離岸實體，些離岸基金和公司與阿達尼團的上市公司在秘密交易。登堡還在報告表示，阿達尼團的七大上市司中，有五家司的流動性比 (衡量流動資產(chǎn)與短期負犀渠指標) 低于 1，這意味著“短期流動性天山上升”。此外阿達尼集團關上市子公司存“大量負債”令整個集團處“危險的財務境”。興登堡不客氣的指出按照基本面來量，阿達尼集七大上市子公估值過高，存高達 85% 的下行空間。興登堡做空報發(fā)布四天之后阿達尼集團今發(fā)布了長達 413 頁正式回應，稱自己遵了所有印度金公司法律，并行所有必要的管信息披露。興登堡是一個空機構(gòu)，他們報告充斥著利沖突，只是意證券市場制造假信息，以無投資者的代價取巨額的金融益?！蔽迥曜? 16 家公司美國對沖基金萬富翁阿克曼 (Bill Ackman) 也加入了這場論戰(zhàn)。他在推上表示，自己得興登堡的調(diào)高度可信而且究非常到位。克曼強調(diào)，“們沒有投資做或者做空阿達集團，我們也有對此進行自的獨立研究。過去幾年時間興登堡這個機因為一系列做操作在華爾街聲大噪。他們自己的資金進做空交易，發(fā)研究報告打壓標公司股價。去五年時間，登堡至少做空 16 家上市公司，新能源車 Nikola、Lordstown、Mullen、醫(yī)療服務公司 Clover Health、區(qū)塊鏈公司 SOS 都曾經(jīng)是他們的做空目標。登堡是內(nèi)森?德森 (Nathan Anderson) 于 2017 年創(chuàng)辦于紐約專注于股票、貸與衍生產(chǎn)品資。興登堡這名字來源于 1937 年在新澤西上空遭遇烈火災墜毀的國飛船興登堡，空難共造成 36 人死亡。興登堡的做空告既來自于他自己的公開資梳理，也來自諸多內(nèi)幕爆料為了獲得有價的信息，興登甚至愿意高價賞征求爆料。2021 年，興登堡宣布懸賞 100 萬美元，獲取加密貨領域穩(wěn)定幣 Tether 和美元掛鉤以及穩(wěn)定幣背后公的內(nèi)部財務信。安德森之所給自己的投資構(gòu)起名興登堡意在強調(diào)自己找“人為災難。因為興登堡專注于做空，過各種公開以爆料渠道，尋各家上市公司審計違規(guī)、管不當以及信息露問題，發(fā)布空報告打壓股，從而在做空易中獲利。興堡的投資資本自于自籌資金興登堡并不是早質(zhì)疑阿達尼團的機構(gòu)，他只是發(fā)現(xiàn)了可存在裂縫的雞。2021 年《印度經(jīng)濟時》就曾經(jīng)報道印度金融監(jiān)管構(gòu)凍結(jié)了離岸金持有的阿達集團價值數(shù)十美元的持股。2022 年惠譽旗下的 CreditSights 也曾經(jīng)發(fā)布報告認為阿尼集團的杠桿例過高，依靠舉債支持增長模式存在風險而阿達尼集團時則回應稱，己的杠桿比例行業(yè)屬于健康平，而且過去年一直在穩(wěn)步降。此次興登發(fā)布報告唱衰達尼集團，也為了從中獲利他們投資了阿尼集團在美國債券以及金融生產(chǎn)品，一旦達尼集團股價券價格大幅下，興登堡就能得豐厚收益。也是華爾街諸做空機構(gòu)的常模式。中概股資者最熟悉的過于渾水 (Muddy Waters) 和香櫞 (Citron) 兩家做空機構(gòu)，這家機構(gòu)在過去多年里狙擊了十家中概股企。而興登堡同做空過數(shù)家中企業(yè)，包括穩(wěn)金融 (Wins Finance)、中國金融資源利用有公司 (China Metal Resources Utilization)、武漢長江發(fā)展等公司這些做空操作有的是真正發(fā)違規(guī)操作，甚是欺詐犯罪，興登堡賺得缽盆肥，有的則遭到駁斥，做失敗，最終不了之。狙殺 Nikola 成經(jīng)典不過，興堡最知名和成的做空行動莫于 2020 年 9 月對新能源汽車 Nikola 的出擊。據(jù)安德森己透露，此次空給興登堡帶了豐厚回報，他并沒有透露體金額。2020 年 6 月，新能源汽車業(yè) Nikola 以借殼上市的方式，在美股市最紅火的候上市。Nikola 打著“氫能源特斯拉的概念，盡管輛車都沒有交，但上市不久值就高達 340 億美元，甚至超過了老牌業(yè)福特汽車。Nikola 創(chuàng)始人特雷沃?爾頓 (Trevor Milton) 因此身家超過百億元，他從創(chuàng)業(yè)產(chǎn)品到營銷都處模仿馬斯克更被媒體視為馬斯克第二”但就在 Nikola 最輝煌的時候，興登出手了。2020 年 9 月 10 日，興登堡發(fā)布了一長達 67 頁的研究報告，責 Nikola 創(chuàng)始人兼執(zhí)行董事長特雷?米爾頓 (Trevor Milton) 數(shù)年來一直虛宣傳 Nikola，在核心技術(shù)參數(shù)和產(chǎn)品發(fā)進展上持續(xù)假。這份研究告的主要依據(jù)自于 Nikola 內(nèi)部人士的匿名爆料。后的幾天時間《彭博社》和金融時報》等名財經(jīng)媒體連跟進，驗證了登堡做空報告露的造假細節(jié)四天后，美國券交易委員會 (SEC) 和司法部啟動了米爾頓和 Nikola 的證券欺詐調(diào)查，資者也聘用律開啟了欺詐訴。米爾頓一開迅速駁斥了做報告，并承諾就指控一一對，還宣布要起興登堡誹謗。充滿自信地在特上寫道，“夫才會跑路，導者會繼續(xù)戰(zhàn)。”但在隨后幾個交易日里眼看著 Nikola 股價連續(xù)大幅下跌，值蒸發(fā)了超過半，米爾頓卻有了下文，不再公開回應。登堡做空報告布十天之后，爾頓就被迫辭了 Nikola 執(zhí)行董事長的職位，最終踢出了 Nikola 董事會。那么，米爾到底說了哪些言？Nikola 此前發(fā)布了一輛氫動力重在沙漠公路中騁的商業(yè)廣告展示自己的半卡車產(chǎn)品性能眾技術(shù)成熟。實際上，這輛車只不過是一原型空殼車，本不能行駛，被卡車拖上山滑行而已。這完全造假的產(chǎn)廣告是由米爾親自“打造”也是按他的要發(fā)布的。米爾的謊言還遠不于此。Nikola 所謂已經(jīng)拿到重型卡車百億美元訂單額只不過是企客戶的訂購意，而不是真正訂單合同。Nikola 和通用汽車的合作議，實際上只通用汽車向 Nikola 提供氫電池，Nikola 發(fā)布所謂的氫動力卡甚至是改頭面的通用汽車車。在欺詐丑被曝光之后，2020 年 11 月底通用汽車宣布放棄與 Nikola 的合作協(xié)議。多證據(jù)顯示，爾頓的虛假宣已經(jīng)肆無忌憚他對外宣稱 Nikola 自己就可以生產(chǎn)燃料，而且成可以降低到每斤 4 美元，只有其他氫燃生產(chǎn)商的三分一。但 Nikola 內(nèi)部人士證實，這家車企根本就沒生產(chǎn)氫燃料的術(shù)能力。2021 年底，Nikola 同意支付 1.25 億美元罰金，與美國證券交委員會 (SEC) 達成和解?，F(xiàn)在 Nikola 的市值只有 10 億美元，和興登做空之前 340 億美元的市值已經(jīng)是天壤別。而作假說的米爾頓則面著牢獄之宅。年 10 月，美國紐約一個邦陪審團判定爾頓三項欺詐名成立。他將今年 6 月正式宣判。從馬克身上掙錢興堡并不是只進做空投資，他偶爾也會當多。去年 5 月，馬斯克宣布推特達成收購議之后，興登宣布做空推特因為他們相信著股市大幅下，馬斯克可能棄這筆交易，使推特董事會受更低的價格事實果然如他所料，馬斯克推特僵尸賬號由宣布放棄收交易。但推特事會并沒有服降價，而是去 7 月 12 日提出訴訟迫使馬斯克完成易。次日，興堡隨之宣布他從空頭轉(zhuǎn)為多，開始大量增推特股價，認馬斯克可能會迫按照原價收。當天推特股就大漲 8%。10 月底，馬斯克最終還是 4 月底達成的協(xié)議，按照 440 億美元的總價完成了推特的收購?